Die Zeit des billigen Geldes ist (wieder) vorbei, mit deutlich spürbaren Folgen
für die Weltbörsen. Weltweit – mit nur wenigen Ausnahmen wie z. B. in Japan – können Anleger mit Anleihen mittlerweile wieder attraktive Nominalrenditen erzielen.
Für Anleihen mit guter Qualität sind im Euroraum Renditen von drei
bis vier Prozent je nach Laufzeit und Bonität möglich, in US-Dollar denominiert sogar von bis zu fünf Prozent. Bei Risiko-Anleihen, sogenannten High Yield Bonds, liegen die Werte noch etwas höher: in der Eurozone bei mehr als sechs Prozent, in US-Dollar sogar über sieben Prozent.
Sollte die Inflation sich langfristig wieder auf die Zielraten der Notenbanken einpendeln, wären damit seit langem wieder reale Gewinne mit Anleihen möglich.
Von Tobias Geishauser
Portfoliomanager Fixed Income & Co Fund Manager DJE – Renten Global
